В каждом государ­стве существует национальная денежная система, т.е. форма организации денежного обращения, сложившаяся историчес­ки и закрепленная законом. Ее основными элементами явля­ются: наименование денежной единицы (рубль, доллар, франк и т.п.); масштаб цен; виды государственных денеж­ных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.); регламентация безналичного оборота; государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обраще­ния. Определяющий элемент деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансо­вые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входя­щие и исходящие из этих учреждений. Общее количество денег, которое до­мохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент, представляет собой совокупный спрос на деньги. Он распадается на две составляющие:  спрос  на деньги для сделок; спрос на деньги как средство сохранения богатства. Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населе­нию, предприятиям, правительству деньги нужны для покуп­ки товаров и услуг. Спрос на деньги для сделок зависит от: 1) объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП); 2) скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот). Для простоты можно предположить, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента г. Тогда при данном объеме ВВП и данной скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок Dt будет иметь вид вертикальной прямой.

Рассмотрим вторую составляющую совокупного спроса на. Кейнс называл его спекулятивным. Этот спрос объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает. Есть три варианта сбере­жения: сохранять их в виде денег; покупать ценные бумаги; приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления. Последняя форма сбережений характерна более всего для инфляционной эко­номики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными бумагами. У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т. е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей. Ценные бумаги (для упрощения все их многообразие сведем к государствен­ным облигациям) приносят устойчивый доход в виде процен­та, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно, и деньги, чтобы превратить их в платежное средство. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уров­ня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно (при фиксированном объеме сбережений) сокращению спроса на деньги. И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом на деньги. Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги (как средство сохранения богатства) и движением процентной ставки. Гра­фически спрос будет изображаться нисходящей кривой D_a. Она никогда не будет касаться оси абсцисс, так как суще­ствует некоторая минимальная став­ка процента г_тт, при которой не­удобства хранения сбережений в форме облигаций не будут компен­сироваться доходом на них, и никто не будет предъявлять спрос на обли­гации. Совокупный спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок Dt и спрос на деньги со стороны активов D_a. Кривая общего спроса D_m не касается оси абсцисс, ибо норма процента не может упасть ниже мини­мальной предельной ставки i_min - Она не касается и оси ординат, так как составляющая спроса на деньги D/ не зависит от ставки процента.

Спрос на деньги должен покры­ваться их предложением. В современной рыночной эконо­мике предложение денег создается банковской системой: центральным и коммерческими банками страны. Централь­ный банк выпускает в обращение монеты, бумажные день­ги в форме банкнот различного достоинства. Коммерческие банки создают деньги путем предоставления ссуд бизне­сменам, населению.

Для определения предложения денег денежную массу разбивают на несколько групп, которые называют денеж­ными агрегатами ЛИ, М2, МЗ... В основе их выделения лежит степень ликвидности компонентов, входящих в де­нежный агрегат. Причем по мере перехода от агрегата Ml к агрегату А/2 и т.д. она снижается, а само понятие денег приобретает все более широкий смысл. В разных странах денежные  агрегаты  рассчитывают по-разному.   Относи­тельное единодушие существует по поводу агрегата Ml. В него входят наличные деньги (монеты, бумажные деньги); вклады до востребования, т. е. вклады, на которые в любое время могут быть выписаны чеки. Поэтому их называют еще чековыми. В США к Ml относят также сберегательные счета, приносящие проценты, на которые могут быть вы­писаны чеки. Следовательно, М1  — это деньги, исполь­зуемые в качестве средства обращения. В определении агрегата М2 в разных странах сущест­вуют серьезные расхождения. Предложение денег контролирует центральный банк как путем денежной эмиссии, так и посредством управле­ния процессом создания денег коммерческими банками. Он определяет необходимое количество денег исходя из состо­яния экономики страны вне связи с уровнем процентной ставки. Поэтому кривая предложения денег S_m представ­ляет собой вертикальную линию, перпендикулярную оси абсцисс в точке, соответствующей количеству денег в стра­не. Равновесие денежного рынка. Оптимальным для де­нежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением. Графически оно достигается при пересечении кривых D_m и S_m в точке Е. Эта точка определяет равновесную ставку процента ie , т.е. цену денег. Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения денег, так и спроса на деньги. Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка. Рассмот­рим, как это происходит. Предположим, что предложение денег уменьшилось, тогда кривая S_m сдвинется в положение Sm,. При ставке процента ie спрос на деньги будет больше предложения. Чтобы получить необходимое количество денег, банки, насе­ление начнут продавать облигации. Рост предложения обли­гаций приведет к снижению их рыночной цены. Однако чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка. Докажем эту зависимость. Пусть цена облигации 100 дол. Она прино­сит годовой доход, равный 10 дол. Тогда ставка процента будет равна 10 % (10 дол. /100 дол. • 100 %). Рост предло­жения облигаций снизит их рыночную цену до 80 дол. Так как доход на облигации фиксирован, процентная ставка будет равна 12,5 % (10 дол./80 дол. • 100 %). Следовательно, продажа облигаций приведет к снижению их рыночной цены и росту процентной ставки. По мере ее увеличения будет рас­ти спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на деньги, что соответствует движению вверх и влево по кривой спроса О_т- Когда ставка процента станет равной i\, денежный рынок достигнет нового положения равновесия в точке Е\. Увеличение предложения денег сдвигает кривую S_m впра­во, в положение 5^. При существующей ставке процента ie предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективно задействовать имеющиеся "лишние" деньги, банки, население начнут покупать облигации. Спрос на них возрастет, что приведет к повышению рыночной цены обли­гаций и соответственно к уменьшению ссудного процента. По мере его снижения будет сокращаться спрос на облигации и увеличиваться спрос на наличные деньги до тех пор, пока денежный рынок не достигнет нового положения равновесия в точке ei при ставке процента i-^. Теперь выясним, как будут влиять на равновесие де­нежного рынка изменения спроса на деньги." Допустим, увеличение ВВП привело к росту спроса на деньги с D_m до Dm,. При ставке процента ie спрос на деньги будет больше предложения. Попытка приобрести необходимое количество денег приведет к продаже обли­гаций. Рыночная цена ценных бумаг снизится, что обусло­вит повышение процентной ставки. По мере ее роста будет сокращаться спрос на деньги. Этот процесс закончится тогда, когда ставка процента станет равной z'j. Новое положение равновесия наступит в точке Е\.

Уменьшение спроса на деньги приведет к сдвигу кривой Dm, в положение D_r,i. В этом случае при ставке процента i\ предложение денег будет превышать спрос. Банки, население попытаются избавиться от "лиш­них" денег, покупая ценные бумаги. Эти действия вызовут рост цен на облигации и снижение процентной ставки, но не смогут изменить количество денег, находящихся в об­ращении. Равновесие будет достигнуто в точке Е, когда ставка процента станет равна г_е.

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изме­няясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег.